Finanzas Corporativas e Ingeniería Financiera

OBJETIVO: Concluido el curso, el participante adquirirá las técnicas y herramientas que le permitan realizar valuaciones de proyectos y de empresas, así como el reconocimiento de las circunstancias en las que se crea o destruye valor en cualquier tipo de inversión

TEMARIO:

1.- ANÁLISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA

-Los Estados Financieros básicos: Estado de Resultados, Balance General y Estado de Flujo de Caja.
-El Ciclo de Flujo de Caja.
-Importancia de los Activos intangibles en una empresa.
-Efectos del "superpeso" sobre las empresas mexicanas.
-Expectativas futuras del tipo de cambio.
-Múltiplos Bursátiles: ¿Cómo valúa el mercado a una empresa?
-Caso práctico: análisis de múltiplos y rentabilidad.
-Análisis DuPont de los componentes del ROE:
-¿De qué manera logra alcanzar la rentabilidad una empresa?
-Efectos del apalancamiento sobre la rentabilidad de una empresa.
-¿En qué situaciones conviene estar apalancado?

2.- PRINCIPIOS DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS MODERNOS

3.- LÓGICA FINANCIERA DE LA MEDICIÓN DE LA RENTABILIDAD

-Modelo ERS para la empresa.

-Eficiencia: Ventas vs. Activos

-Rentabilidad: Utilidades vs. Inversiones.

-Suficiencia: Retorno vs Tasa de mercado y tasa de riesgo.

-Modelo SERAS para los accionistas

-Apalancamiento de Socios. ROA y ROE.

4.- RIESGO FINANCIERO

-Concepto de riesgo en finanzas.

-Incremento de riesgo en los negocios en un entorno global.

-Tipos de riesgos en los negocios

5.- ANÁLISIS DE PROYECTOS DE INVERSIÓN ¿ES CONVENIENTE LLEVAR A CABO UN INVERSIÓN?

-Revisión de matemáticas financieras: Cálculo del Valor Presente Neto.

-Razón Costo-Beneficio, Tiempo de Pago, Tasa Interna de Rendimiento (TIR).

-Ejercicios con casos prácticos: inversión en pagarés bancarios.

-Proyectos de inversión en una empresa.

-Curva de Oportunidades de Inversión: rentabilidad de los proyectos a lo largo del tiempo.

-Análisis de Sensibilidad

-¿Cómo reflejar la incertidumbre futura en el análisis de una inversión?

-Creación de escenarios. Simulación Montecarlo

6.- ESTIMACIÓN DEL COSTO DEL CAPITAL DE UNA EMPRESA

7.- ¿CUÁL ES LA TASA DE RENDIMIENTO MÍNIMO QUE DEBE GENERAR UNA EMPRESA PARA SUS DUEÑOS?

-Fundamentos teóricos: Capital Asset Pricing Model (CAPM)

-Riesgo sistemático y no sistemático.

-La Línea de Mercado de un Activo Financiero.

-Estimación del costo del capital de los accionistas de una empresa.

-El Premio al Riesgo en México

-Estimación de betas de empresas y de industrias en base al riesgo sistemático.

-Factores que influyen sobre el valor de beta. Cálculo del Costo del Capital de TELMEX, ALFA, CEMEX.

-Factores que determinan el valor de beta: tipo de industria, ciclo de vida de la empresa, riesgo operativo, riesgo financiero.

-Estimación de betas para empresas que no cotizan en bolsa y para divisiones de empresas.

-El Costo Promedio Ponderado del Capital (Weighted Average Cost of Capital). Cálculo del WACC de TELMEX, ALFA, CEMEX.

-Determinación de la estructura financiera óptima.

8.- METODOLOGÍAS DE VALUACIÓN DE EMPRESAS

9.-¿CUÁNTO VALE MI EMPRESA?

10.-¿CÓMO PUEDO HACER QUE VALGA MÁS?

-Herramientas de análisis del entorno económico.
-Consecuencias competitivas de la globalización.
-Ciclo de Vida de una Industria y la Matríz de Portafolio de BCG.
-Flujos de efectivo de la empresa (Free Cash Flows to the Firm).
-Flujos de efectivo al capital (Free Cash Flows to Equity).
-¿Modelos de Valuación de 1, 2 y 3 etapas

11.- LA CREACION DE VALOR EN UNA EMPRESA. ¿ES LA EMPRESA UN BUEN O MAL NEGOCIO PARA SUS DUEÑOS?

-Diferencias entre utilidad contable y utilidad económica.
-Medición del valor generado o destruido por una empresa a través del Economic Value Added (EVA).
-Reinversión y crecimiento de un negocio.
-¿Es conveniente reinvertir utilidades o pagar dividendos?
-Los factores generadores de valor en una empresa: Flujo de efectivo, Rendimiento sobre el Capital Contable (ROE) y Rendimiento sobre el Capital Invertido (ROIC), tasas de crecimiento.
-Caso práctico: cálculo del EVA de TELMEX y TVAZTECA