Administración de Portafolios de Inversión

Programa General del Curso de Administración de Portafolios de Inversión

I. FUNDAMENTOS DE LA INVERSIÓN Y ESTADÍSTICA

• Frecuencias
• Medidas de tendencia central
• Medidas de dispersión
• Correlación y covarianza

• Mediciones de tasas de retorno históricas (HPR, HPY)
• Cálculo de la media de retornos históricos
• Cálculo de tasas esperadas de retorno
• Medición del riesgo de tasas de rendimiento esperadas
• Mediciones de riesgo de retornos históricos
• Mediciones aritméticas y geométricas

• Tasa Real Libre de Riesgo (TRLR)
• Factores que influencian la TRLR
• Prima de Riesgo
• La Prima de Riesgo y la Teoríade Portafolios
• Riesgo sistemático vs. Riesgo No sistemático

• Movimientos a lo largo de la línea de riesgo del mercado (SML)
• Cambios en la pendiente dela SML
• Cambios en las condiciones de los mercados financieros y la inflación.

II. EL PROCESO DE SELECCIÓN DE ACTIVOS

• Antecedentes
• Estrategias de inversión de acuerdo al ciclo de vida
• Objetivos del ciclo de inversión

• Restricciones de inversión
• Restricciones de liquidez
• Período de inversión
• Asuntos fiscales

• Tasas de inversión reales después de impuestos
• Riesgos y rendimientos de distintos tipos de activos

III. TEORÍA DE ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS

• Aversión al riesgo
• Definición de riesgo

• Mediciones alternativas de riesgo
• Tasas de rendimiento esperadas
• Varianza (desviación estándar) de los rendimientos para una inversión individual
• Varianza (desviación estándar) de los rendimientos para un portafolio.
• Covarianza de los rendimientos
• Covarianza y correlación

IV. MODELOS DE VALUACIÓN DE ACTIVOS

• Antecedentes
• Desarrollo dela Teoríade los Mercados de Capitales

• Covarianza con un activo libre de riesgo
• Combinación de un activo libre de riesgo con un portafolio con riesgo

• Como medir la diversificación
• La diversificación y la eliminación del Riesgo No Sistemático
• La Línea del Mercado de Capitales (CML) y el Teorema de Separación
• Medidas de riesgo parala CML

• The Security Market Line (SML)
• Determinación de la tasa de rendimiento de un activo con riesgo
• Identificación de activos sobre y subvaluados
• Calculando el Riesgo Sistemático

• Diferencial entre las tasas de financiamiento
• El modelo Zero Beta
• Costos de transacción
• Impuestos

• Estabilidad de las Betas
• Comparabilidad de las estimaciones públicas de las Betas

• Tamaño, Precio/Utilidad y apalancamiento
• Efecto del valor en libros y el estudio FAMA

• Pruebas empíricas del APT
• El estudio Roll-Ross
• Modelos multifactoriales

V. MERCADOS DE CAPITALES EFICIENTES

• ¿Por qué los mercados deberían de ser eficientes?
• Teoría de los mercados eficientes
• La forma débil de la hipótesis de los mercados eficientes
• La forma semi-fuerte de la hipótesis del mercado eficiente
• La prueba fuerte de la hipótesis de los mercados eficientes

• Índice de Treynor
• Índice de Sharpe
• Índice de Jensen

VII. LA ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS: LA TEORÍA VS. LA PRÁCTICA

• Resumen de los resultados empíricos de la relación Riesgo-Rendimiento
• Diferencia en los rendimientos basada en un error en la estimación del Riesgo Sistemático
• Errores más comunes en la creación de portafolios de inversión
• SML diferencial basada en la medición de un activo libre de riesgo y un portafolio de mercado