Market Risk Management, Basilea 2.5 y Basilea III

Módulo I: Riesgo de Mercado

• Crisis Financiera
• Políticas de gestión de riesgo mercado
• Estructura Organizativa
• Sistemas de medición
• Backtesting
• Análisis de escenarios
• Stress Testing
• Sistemas de control
• Estructura de Límites
• Fallos de los modelos durante la crisis 2008

Módulo II: Basilea II , 2.5 y III

• Basilea II
  • Modelo estándar
  • Modelo Interno
• Basilea 2.5
  • Cambios en el Modelo estándar
  • Cambios en el Modelo Interno
  • Incremental risk capital charge (IRC)
  • Comprehensive Risk capital charge
  • Stressed VaR
  • Tratamiento de posiciones ilíquidas
• Basilea III
  • Riesgo de Contraparte
  • Credit Valuation Adjustment

Módulo III: Renta Fija: Bonos y Swaps

• Tratamiento Renta Fija
• Bonos y Swaps
• Tipo de interés y tasa descuento
• Duración, Duración modificada y convexidad
• Present Value PV01
• Bonos Convertibles
• Ejercicio 1: Estimación de duración y convexidad

Módulo IV: Futuros, FRAs y riesgos lineales

• Futuros
• Forward Rate Agreements (FRAs)
• Interest Rate SWaps (IRS)
• Opciones sobre tipo de interés
• Caplet/Caps
• Floorlets
• Swaptions
• Collar
• Put-call parity
• Valoración con Libor Market Model Interest Rate Caps y Floors
• Estrategias de Coberturas con Futuros de tipo de interés
• Inmunización de Componentes Principales
• Ejercicio 2: Valoración IRS en Excel
• Ejercicio 3: Pricing de Swaption en Excel y VBA
• Ejercicio 4: Inmunización de un portfolio usando componentes principales en SAS

Módulo V: Estructura de tipo de interés

• Libor Market Model

  • Modelo unifactorial. Especificación de derivas
  • Modelo multifactorial. Simulación implícita
  • Calibración: Rebonato
  • Implementación markoviana
• Otros Modelos
  • Cubic-Spline
  • Nelson-Siegel
  • One-Factor Diffusion Models
  • Merton's Model
  • Vasicek's Model
  • The Cox-Ingersoll-Ross Model
  • Multi-Factor Diffussion Models
  • Calibration of Diffusion Models
  • Heath-Jarrow-Morton Models
• Ejercicio 5: Caso Real Banco de España Nelson Siegel ejercicio en SAS y Excel
• Ejercicio 6: Estructura temporal de Splines cúbicos y basis splines en Excel
• Ejercicio 7: Calculadora de simulación CIR y Vasicek en Excel y VB
• Ejercicio 8: Multifactor HJM usando componentes principales en SAS y Excel
• Ejercicio 9: Libor Market Model en Excel

Módulo VI: Opciones

• Características Opciones
• Call y Put Europea y Americana
• Modelo de valoración Black-Scholes
• Modelo de valoración binomial
• Modelo de Simulación Monte Carlo
• Sensibilidades: Delta, Gamma, Vega, Theta, Rho
• Ejercicio 10: Valoración Black Scholes en Excel.
• Ejercicio 11: Valoración binomial en Excel y VB
• Ejercicio 12: Valoración binomial de opción americana en Matlab
• Ejercicio 13: Valoración de opción por Simulación de Montecarlo en Matlab y Excel
• Ejercicio 14: Valoración Black y Scholes y Griegas en Matlab

Módulo VII: Tratamiento de volatilidad

• Forecasting de Volatilidades
• GARCH
• EWMA
• Volatilidad Histórica
• Volatilidad Implícita
• Local Volatilty
• Superficies de volatilidad
• Smiles de volatilidad
• Modelos de volatilidad estocastica
• Trading Volatility
• Variance Swaps
• Ejercicio 15: Volatilidad implicita dinámica para cobertura en Excel
• Ejercicio 16: Volatilidad Local e Implicita en Matlab, gráficos de superficie de volatilidad
• Ejercicio 17: Modelización volatilidad GARCH y EMWA

Módulo VIII: Opciones Exóticas

• Opciones Asiáticas
• Opciones Lookback
• Opciones Barrera
• Opciones Digitales/Binarias
• Opciones Multi-Asset/Rainbow
• Ejercicio 18: Valorización de opción barrera y Lookback en Excel con VB
• Ejercicio 19: Valorización de opción asiática en Matlab

Módulo IX: Estructuras de Crédito

• Credit Default Swaps
• Valoración de Jarrow-Turnbull
• Modelización de estructura temporal de PD
• Credit Link Note
• First to Default Basket
• Nth to Default Basket
• Credit Spread Option
• Digital Default Swap
• Ejercicio 20: Valoración derivado de crédito en Excel
• Ejercicio 21: Valoración CDS en Matlab

Módulo X: VaR Paramétrico

• Normal VaR
• Expected Shortfall
• Distribución t-student
• Distribución Lognormal
• Ejercicio 22: estimación VaR Lognormal y T-Student en Excel
• Ejercicio 23: Expected Shortfall en Excel

Módulo XI: VaR paramétrico con Teoría del Valor Extremo

• Distribuciones de valor extremo EVT
  • Gumbel
  • Frechet
  • Weibull
• Distribuciones generalizadas de Pareto
  • Exponencial
  • Pareto
  • Beta
• Estimación del umbral
• Selección del Modelo
  • Gráfico de Hill y Mean Excess
• Generación de valores aleatorios EVT
• Estimación EVT bajo enfoque Bayesiano
• Inconvenientes de la EVT
• Ejercicio 24: Estimación de Gráficos: Mean Excess, Q-Q y Hill plot
• Ejercicio 25: Estimación de parámetros por máxima verosimilitud de GDP
• Ejercicio 26: Estimación VaR por EVT

Módulo XII: Simulación Histórica y Monte Carlo

• VaR Simulación Histórica
• Ajuste a la volatilidad
• VaR Simulación de Monte Carlo
• Simulación con un factor de riesgo
• Simulación con múltiples factores de riesgo
• Métodos de Reducción de varianza
• Distribución Multivariante Normal
• Distribución Multivariante T-Student
• VaR Monte Carlo basado en copula gaussiana
• VaR Monte Carlo basado en copula t-student
• Ejercicio 27:Estimación del VaR: usando Simulación de Monte Carlo y Simulación Histórica con Matlab y Visual Basic.
• Ejercicio 28: Backtesting de Simulación Histórica
• Ejercicio 29: VaR usando copula gaussiana y tStudent en SAS

Módulo XIII: Simulación Estocástica

• Procesos Estocásticos
• Simulación con componentes principales
• Simulación de Escenarios
• VaR por riesgo de tipo de interés con componentes principales
• Ejercicio 30:Estimación del VaR de tipo de interés con componentes principales.

Módulo XIV: VaR en portfolios de Opciones

• Delta Normal VaR
• Delta Gamma VaR
• Simulación de Monte Carlo
• Ejercicio 31:Estimación del VaR de opciones con simulación de Monte Carlo

Módulo XV: Portfolio Mapping

• Factores de riesgo
• Portfolios internacionales sensibles al tipo de cambio
• Posiciones en Acciones
• Posiciones más complejas
• Portfolios sensibles al tipo de interés
• Cash Flow mapping
• Ejercicio 32:Cash Flow mapping y estimación de VaR de un portfolio de bonos

Módulo XVI: Riesgo de Contraparte en Derivados

• Introducción
• Current Exposure Method
• Standardised Method
• Internal Model Method
• Estimación del EPE y Effective EPE
• Metodología Credit Exposure
• Credit Value Adjustment CVA
• Ejercicio 33: Simulación de Montecarlo de EPE y EE de producto OTC en Excel
• Ejercicio 34:Estimación Credit Value Adjusment en Excel

Módulo XVII: Modelización avanzada de riesgo de Mercado

• Simulación de Monte Carlo con regresión lineal
• Simulación de Monte Carlo General
• Enfoque Bayesiano VaR portfolio lineal
• Enfoque Bayesiano VaR portfolio No lineal
• Liquidity VaR
• Incremental Risk Charge (IRC)
• Comprehensive Risk Measure (CRM)
• Ejercicio 35: Simulación histórica con ajuste de volatilidad y bootstrapping
• Ejercicio 36: Simulación de Monte Carlo con factores de regresión en Excel y Matlab
• Ejercicio 37:Incremental Risk Charge en Excel

Módulo XVIII: Revisión del TRADING BOOK en Basilea III

• Lecciones aprendidas tras la crisis
• Debilidades en la gestión del riesgo mercado
• Incorporación del riesgo de liquidez de mercado
• Expected Shortfall en vez de VaR
• Prociclicidad
• Horizontes de Liquidez
• Capital add-ons para saltos en las primas de liquidez
• Stressed Expected Shortfall
• Descomposición de factores de riesgo (IRB Basilea II)
• Fuller Risk Factor Approach